紫金矿业的划算交易

本文摘要：如果你能取得廉价资金，你不会怎么做？当然是去找东西购入。中国企业近来在海外可怕并购，近日传到近期交易消息。在中国内地和香港上市的紫金矿业，将售予巴里克黄金(Barrick Gold)在巴布亚新几内亚的波尔盖拉(Porgera)金矿的近半股份，以及艾芬豪矿业(Ivanhoe Mines)在刚果民主共和国卡莫阿(Kamoa)铜矿项目类似于比例的股份。 这两笔交易具备战略意义。 对卖方来说，出售这些资产不会取得急需的研发资金。

如果你能取得廉价资金，你不会怎么做？当然是去找东西购入。中国企业近来在海外可怕并购，近日传到近期交易消息。在中国内地和香港上市的紫金矿业，将售予巴里克黄金(Barrick Gold)在巴布亚新几内亚的波尔盖拉(Porgera)金矿的近半股份，以及艾芬豪矿业(Ivanhoe Mines)在刚果民主共和国卡莫阿(Kamoa)铜矿项目类似于比例的股份。　　这两笔交易具备战略意义。

对卖方来说，出售这些资产不会取得急需的研发资金。巴里克黄金的资产负债表背负着逾100亿美元清净债务的重任（该公司允诺在今年底之前缩减30亿美元清净债务）；其净负债/股本比率低于80%。部分出售巴布亚新几内亚金矿股份，再加出售澳大利亚科瓦尔(Cowal)金矿所进帐的5.5亿美元，使这一目标更加有可能构建特别是在是在第一季度的负现金流巩固市场信心的情况下。　　艾芬豪某种程度必须钱。

虽然该公司持有人多达1亿美元的净现金，但它自2009年上市以来年年报告亏损，在此过程中大大烧钱。卡莫阿铜矿的一期研发工程将必须14亿美元。紫金有可能获取其中高达65%的资金，使其享有将持该矿股份从49.5%增持至51.5%的选择权。

　　这些交易看上去对紫金矿业也不俗。例如，上述铜矿资产距离其在刚果民主共和国的科卢韦齐(Kolwezi)铜矿项目仅有25公里。

金属价格已从2011年的峰值水平跌入了不少，使得短线时机或许不利。而且正如巴里克黄金所认为的，紫金需要取得廉价资本。　　显然如此，特别是在是因为这笔交易的资金将来自向10个私营部门投资者发售A股（每股价格不高于4.13元人民币），筹资16亿美元。

5月27日，紫金A股跃居十分之一，至5.76元人民币，相等于预测每股盈利的43倍。廉价资本？对紫金及其朋友们或许是这样，对中国的广大散户投资者就没那么廉价了。

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