【专题】还要不要投资黄金

本文摘要：去年以来，国际金价持续轻微波动，高盛等机构指出黄金牛市已谢幕，而罗杰斯等人则指出黄金牛市还将之后，众说纷纭，观点尖锐对立，甚至拿走的数据都会彼此对立。近日，黄金价格经常出现下跌，令其投资者不知所措。2013年还能无法投资黄金呢？黄金十年牛市否已完结？4月16日本网对黄金投资的调查结果：关于黄金市场的各方声音：叶檀：黄金暴跌或伴随着新一轮经济危机 黄金与大宗商品价格下跌是生产能力不足、经济削减的标志。

去年以来，国际金价持续轻微波动，高盛等机构指出黄金牛市已谢幕，而罗杰斯等人则指出黄金牛市还将之后，众说纷纭，观点尖锐对立，甚至拿走的数据都会彼此对立。近日，黄金价格经常出现下跌，令其投资者不知所措。2013年还能无法投资黄金呢？黄金十年牛市否已完结？4月16日本网对黄金投资的调查结果：关于黄金市场的各方声音：叶檀：黄金暴跌或伴随着新一轮经济危机　　黄金与大宗商品价格下跌是生产能力不足、经济削减的标志。

　　全球市场的焦点移往，投资者大篇幅探究，中国在生产能力不足之下的转型否意味著大宗商品黄金时代的完结，金砖四国否已是明日黄花？债务大国欧日自顾不暇，美国的经济数据时好时坏，没经常出现具体的下降周期。　　NYMEX原油如发狂铡刀一样暴跌，4月1日开始从每桶开盘价97.23美元暴跌到4月5日收盘价93.05美元，从4月11日开始第二轮下跌，从开盘价94.54美元，暴跌到4月16日收盘价88.27美元。从周K线与月K线看，整体不振波动、往返盘整的格局还没被毁坏。

　　油价下跌意味著全球经济热度的上行，另一项体现经济温度的大宗商品铜价，近期没什么挡住一路暴跌，LME铜从2月4日的每吨8346美元，暴跌到4月16日的7225.5美元。从2011年初10189美元的高位计算出来，跌幅29.1%。

从周K线与月K线看，仅次于的特点就是轻微波动。　　从2008年以来的大宗商品波动亲率远高于预期波动亲率，堪称地狱市场，被迫不少投资者争相解散。　　英国《金融时报》4月15日报导，全球主要大宗商品交易商过去十年盈利近2500亿美元，多达同期高盛、摩根大通、摩根士丹利的盈利总和，也多达丰田、大众、福特、宝马和雷诺的总和。但2000年开始的超级周期早已过去，大宗商品交易行业于是以面对强劲不利因素，总利润增长速度停滞不前，一些关键盈利指标一年不如一年。

行业净资产收益率大大上升，21世纪头十年中期多达50%~60%，如今平均值为20%~30%尽管大大低于其他任何行业。计尤其项目，2012年嘉能可的净资产收益率跌到至9.7%，与本世纪初61%的峰值不可同日而语。　　这一数据与中国大型资源性企业的业绩，与生产能力不足可以互相印证。

由于中国铜进口减少，以铜当作抵押的融资链条成熟期，铜价游走不跌到。但再行投机的市场也抵挡不住实体经济的削减，时间一宽，必定现出原形。　　作为主要的商品货币，澳元深受其害，从4月11日收出十字星后，倒数两个交易日下跌。

全球经济一盘棋，中国生产能力不足，欧美经济低迷，通过大宗商品价格、汇率相互传导。　　黄金价格下跌之牙，让人瞠目结舌，纽约商交所Comex黄金期货4月12日、15日，倒数两个交易日下跌。这是黄金期货自1974年在美国开始交易以来的仅次于跌幅。

自2011年9月份，黄金价格上涨至每盎司1923.2美元的历史高位(名义价格)以来，黄金转入下滑期，直到近日经常出现前所未有的下跌。　　黄金的金融属性极强，全球央行获释货币本不应推高金价，到现在为止，债券之王比尔？格罗斯等人仍然寄予厚望黄金价格未来走势。

　　事物都有两面，反过来看，全球央行直言分析严格，正是因为全球经济削减。日本泡沫瓦解以来，多次分析严格也没能引高通[微博]痰，此次新任央行行长黑田东彦下定决心，采行无限量严格政策，还包括每年减少60万亿~70万亿日元基础货币，增持50万亿日元日本国债等，谋求在两年内达成协议2%的通胀率目标。事实是残忍的，日本经济削减，今年1月全国核心消费者物价指数年率上升0.2%，为倒数第三个月上升，降幅一如预期，并与前值持大位；日本1月全国CPI年率上升0.3%，前值上升0.1%。2月东京核心CPI年率上升0.6%，一如市场预期，前值上升0.5%。

其他美国、加拿大等国，通胀皆并未超过2%的原作指标。　　两股力量角力，严格的货币大战下滑的实体经济，市场往返拉锯战，当塞浦路斯等央行挤兑黄金的传言四起时，沦为折断黄金市场的最后一根稻草。　　对于享有巨额美元储备、黄金储备不多的中国而言，资源价格、经济削减暴跌是好事，星期一较低招揽为未来储备能源、技术、资源沦为上佳自由选择。

如果惧怕资源企业的游说，展开大规模收储、压低全球资源价格，坐失全球招揽机会，未来一定会后悔莫及。　　黄金、大宗商品疾速暴跌，表明经济危机还将长年沿袭，货币手段未奏效。

宋鸿兵：黄金牛市预想完结　　不应《财经周刊》邀，著名经济学家宋鸿兵近日在沪举行了一场取名为货币战争时代的投资新策略的财经讲座，对贵金属、外汇、楼市等诸多投资领域做出了独到而精辟的分析，夺得到场听众完全一致接纳。　　近年来，国内股市持续下滑，楼市又因政策容许而投资始得，为协助广大投资者搞清楚财富脉络，趁此投资趋势，3月30日下午，由《财经周刊》和天津黄金日贵金属经营有限公司牵头举行的货币战争时代的投资新策略财富论坛在上海影城隆重举行。　　宋鸿兵履历宋鸿兵在美主修信息工程和教育学，获得美利坚大学硕士学位。长年注目和研究美国历史和世界金融史。

1996年后在美国媒体游说公司、医疗业、电信业、信息安全、联邦政府和知名金融机构供职。2002年开始先后兼任美国仅次于的非银行类金融机构房利美和房地美的 IT 高级咨询顾问，主要专门从事房地产贷款自动审查系统设计、金融派生工具的税务计算出来分析、 MBS(资 产抵押债券)的风险评估等方面的工作。　　不应《财经周刊》邀，著名经济学家宋鸿兵近日在沪举行了一场取名为货币战争时代的投资新策略的财经讲座，对贵金属、外汇、楼市等诸多投资领域做出了独到而精辟的分析，夺得到场听众完全一致接纳。　　近年来，国内股市持续下滑，楼市又因政策容许而投资始得，为协助广大投资者搞清楚财富脉络，趁此投资趋势，3月30日下午，由《财经周刊》和天津黄金日贵金属经营有限公司牵头举行的货币战争时代的投资新策略财富论坛在上海影城隆重举行。

　　在天津黄金日贵金属经营有限公司董事长周仁旭公开发表了揭幕致词并宣告2013年黄金日千万实盘大赛及仿真大赛月启动后，环球经济研究院院长、畅销书《货币战争》系列丛书作者宋鸿兵为到场的1000多名来宾不作了精彩的演说。黄金还能牛多久　　去年以来，国际金价持续轻微波动，高盛等机构指出黄金牛市已谢幕，而罗杰斯等人则指出黄金牛市还将之后，市场众说纷纭，观点尖锐对立，甚至拿走的数据都会彼此对立，让投资者不知所措。

2013年还能无法投资黄金？黄金十年牛市否已完结？宋鸿兵一上来就对投资者最关心的问题作出了对此。　　他指出，要看清楚金银价格未来的走势，不是非常简单地只看清楚贵金属的问题，首先是要看清楚美元的趋势。

从最近的塞浦路斯危机可以显现出，国际金融危机并没沦为过去式，反而时刻都有卷土重来的有可能。从美国到欧洲再行到日本，各国竞相关掉印钞机以性刺激经济的货币战争时代早已来临。在金融危机和货币战争环境下，投资金银最重要的目的不是依赖波动赚差价或者对付通胀，而是因为贵金属是最有能力对冲全球货币体制根本性缺失风险的投资品，因为这种风险是未来必将会经常出现的问题。

　　宋鸿兵一针见血地认为，人民币背后的抵押品是美元，因为每年央行超发的基础货币完全都源于美元计价的外汇占款，而美元背后的抵押品则是美国国债，因此人民币最后的核心资产是美国国债。而从美国目前的生产力发展水平看，在没新的确实意义上的技术革命到来前，未来20~30年内，美国必定不会面对无力偿还债务而货币瓦解的问题，美元沉降是必然结果。

而迫使美元升值的压力，各国政府争相新增超发货币所造成的货币战争又会在推升全球性通胀之后引起全球货币大瓦解。回顾历史，宋鸿兵找到无论是一战后的德国、二战后的中国还是近年来愈演愈烈颜色革命和天鹅绒革命的国家，其国内经济无一不面对着相当严重通货膨胀，这是引起社会动乱、政权更替和战争的根本性导火索。因此只要全球货币体系发展方向没有能再次发生根本性的转变，黄金长年回头牛的趋势就会转变。

宋鸿兵建议投资者不要抱着短期投资的点子来卖黄金，而是把黄金看作最后一道财务保险杠而长年持有人。　　美国经济"假衰退假衰退""利率掉期要当心要卖就卖软资产　　针对将近一段时间美国部分地区房价下跌以及美国三大股指迭创新高等投资市场动向，宋鸿兵指出，这些并不是美国经济正在较慢衰退的证明。经济衰退的关键指标在于就业人口亲率以及全职工作就业人口亲率，这两项指标上，美国仍然没显著起色，因此所谓的美国经济衰退是依赖资金推展的假衰退，而 QE4 的解散更非易事。因此，一些机构所提倡的美国经济衰退将造成黄金牛市落幕的观点站不住脚。

　　而对于未来人民币的走势，宋鸿兵指出人民币的贬值趋势最少还能维持两年，但在此之后，随着内贬外升的人民币实际购买力的大大大跌，人民币币值美元可能会有下跌的风险。　　在谈及国际金融危机未来的走势时，宋鸿兵强调指出，下一个金融危机的风险引爆点将近于有可能是利率掉期市场。利率掉期的本质是以浮动现金流互相交换相同现金流，中间的差额就是保险金，而这其中经营借贷业务的就是当年经常出现次贷问题的美国五大银行，随着利率的下降，这块业务的风险将不会渐渐获释。

但有了2008年金融危机的教训，这次这些银行不会把产品放在海外做到结构性产品，把将来有可能赔得血本无归的风险转嫁给亚洲人、中东人和俄罗斯人，国内投资者一定要尤其当心。　　宋鸿兵回应，货币战争时代最差的投资选择就是需要有效地对付通胀的硬资产。所谓软资产既还包括房屋等不动产，也还包括黄金、白银等贵金属。

而鉴于更加多的年轻人转入城市后很久没返农村为生的想，以及中国社会未来20年老龄化问题将不会日益严重，宋鸿兵还对农业和医疗保健产业的前景非常寄予厚望。　　在演说间隙，宋鸿兵和周仁旭联合拒绝接受了国内多家主流财经媒体记者的专访。宋鸿兵指出今年金价走势将会前较低后低，并对今年房地产市场的走势、实物黄金和黄金派生投资品之间的好坏较为等投资者关心的热点问题不作了精彩而精辟的问。　　活动中，宋鸿兵还与黄金日金融学院院长赵海宁、中南财大客座教授低宏大联合参与了主题为新政府新政策新机遇的经济财富论坛，对人民币国际化、中国资本市场改革、企业家资金外流、新一届政府的经济改革前景等问题进行了智慧的交锋，宋鸿兵坚实的学术功底、机智的临场突发事件反映得淋漓尽致，旁征博引、妙语连珠，在会场内引发一次又一次的高潮。

精彩的讲话惹来到场听众的阵阵掌声，大吐进账丰厚。论坛完结之后，宋鸿兵还当场展开了《货币战争4》的签售，300本书被抢购一空。

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